永兴材料：碳酸锂需求将稳步提升 未来前景可期

事件公司年度业绩展望与商誉减值影响

随着公司近日发布的业绩预告，其全年净利润情况逐渐浮出水面。公司在2019年度实现的归母净利润预计为34856.65万元至38729.61万元，相较于上年同期可能出现0.00%-10.00%的下滑。这一业绩表现背后的因素值得深入。

商誉减值与计提成为影响公司全年净利润的重要因素。初步测试显示，前期收购江西永诚锂业科技有限公司所产生的商誉预计会减值约0万元至5000万元。子公司永诚锂业对宜春科丰新材料有限公司的债权也将面临减值风险，预计减值金额达到2000万元至3000万元。这两部分减值合计影响了公司的6000万元至8000万元的净利润。

尽管短期内商誉减值对公司的利润造成了一定影响，但长远来看，这并不会动摇公司的发展根基。公司正在发展的双主业——特钢与碳酸锂生产，有望成为未来的双亮点。特钢行业在高端制造业的崛起中，未来景气向上趋势明确。而碳酸锂生产在新能源领域的持续发展中，需求将稳步提升。尤其是公司的云母提锂技术已经取得突破，成本下降，产量提高，预示着行业成本曲线的重塑。

市场多年对云母提锂技术的质疑和诟病，如今随着公司技术的突破，市场预期得以修正。公司首创的隧道窑生产线即将投产，预示着产量将进一步提高，成本将进一步降低。我们对公司的前景充满信心，并认为当前是公司估值和盈利双提升的关键时期。

对于投资者而言，特钢业务的稳步发展和云母提锂技术的突破，使得公司的盈利前景可期。我们预测公司2019年至2021年的EPS分别为1.00元、1.34元和1.74元。以当前的市场价格计算，公司的PE值分别为18.6倍、13.9倍和10.7倍。我们认为现在是布局的良机，维持“买入”评级。

我们也不能忽视潜在的风险因素。下游需求的疲软以及新项目的推进不力，都可能对公司的业绩产生影响。投资者在布局的也需要密切关注这些风险因素。（太平洋证券）

公司在面临商誉减值等短期挑战的也拥有众多发展的机遇和潜力。投资者应把握时机，深入研究所面临的机遇与挑战，做出明智的投资决策。