鹏鼎控股：苹果新机发布在即 已经迎来生产旺季

摘要及解读

近期，某公司在2019年6月的合并营业收入达到了18.04亿，同比增长6.06%，环比增长6.43%，显示出公司在业务运营上的稳健表现。尽管上半年总营收为93.26亿，同比微降1.62%，但在智能手机市场低迷的大环境下，该公司仍通过有效的管理和策略调整实现了营收正增长。

该公司展现出了强大的韧性和卓越的管理能力。自今年二月以来，其月度营收同比已经转正，这充分证明了公司在面对市场压力时的灵活调整能力。即便在智能手机需求下滑的情况下，公司依然通过优化产线布局、拓展新客户以及新产品开发等方式，实现了利润的稳定增长。

随着苹果新机的即将发布和生产旺季的到来，公司三季度订单已经饱满，预计业绩将逐月提升。苹果新机型单机的ASP预计增长约10%，这将帮助公司在整体手机出货量下降的环境中依然保持收入和利润的增长。更值得关注的是，随着明年5G手机的推出，新一轮的手机创新周期将开启，这将为公司带来更多的发展机会。

公司的产品正在经历迭代升级，客户结构也逐渐多元化。除了依赖苹果的销售外，公司也正在积极拓展优质的安卓品牌客户，并已成功进入华为OV供应链。随着安卓高端机的崛起，软板用量和 SLP 渗透率正在提升。公司凭借全球最大的FPC和SLP产能，管理效率和技术水平的世界领先地位，下游客户多元化战略正在稳步推进。

在5G时代，随着手机及可穿戴设备精密程度的提升，公司凭借率先实现SLP的量产、高研发投入和技术储备，有望在市场中占据更大的份额。随着日系厂商的逐渐退出，公司在的软板及 SLP 份额有望进一步提升。随着公司自动化产线的改造，公司盈利能力还在逐季加强。

考虑到PCB市场的巨大空间和该公司不断提升的竞争力，我们对其未来的发展前景持乐观态度，并维持“买入”评级。但投资者也需要注意一些潜在的风险，包括保持持续创新能力的风险、核心技术泄密风险、Fabless经营模式风险以及核心技术被替代的风险。

这篇解读旨在帮助投资者更全面地了解公司的经营状况和发展前景，以便做出明智的投资决策。