新纶科技：新材料业务进入快速发展期

业绩概览与：新纶科技在新材料领域的飞跃

新纶科技近日发布公告，其全资子公司新纶复合材料科技有限公司与天津市捷威动力工业有限公司达成了一项为期四年的《战略合作及原材料采购协议框架》。这一协议不仅展现了新纶科技在锂离子电池用铝塑膜产品领域的卓越实力，更标志着其在新材料领域的业务拓展取得了显著的成果。

一、业务进展：铝塑膜采购协议的成功签署

2017年7月25日，新纶科技与捷威动力之间的合作协议正式落地。根据协议内容，捷威动力将在协议期间（2017年8月至2020年12月）从新纶复材采购锂离子电池用铝塑膜产品，累计需求达到惊人的1657万平方米。这一合作关系的建立，使得新纶复材的铝塑膜产品在国内市场获得了更广泛的认可。

二、市场分析：铝塑膜业务的强劲增长

作为国内最早、规模最大的动力软包锂电池生产厂商之一的捷威动力，其对铝塑膜的需求增长空间巨大。随着捷威动力对铝塑膜需求空间的逐步打开，以及之前与多氟多签订的战略合作协议，新纶科技的铝塑膜产品需求有望进入快速放量期。新纶科已于2016年完成对于日本凸版印刷旗下铝塑膜项目的收购，并启动了产能为300万平米/月的生产线项目建设，目前销售状况稳定，前景看好。

三、全面进军新材料领域

除了铝塑膜业务的强劲增长，新纶科技还在TAC膜领域取得了重要的进展。TAC膜是TFT-LCD偏光片的重要原料，在全球拥有巨大的市场空间。目前，这一市场被日本富士写真和柯尼卡美能达等公司所垄断，国内企业面临巨大的进口替代空间。新纶科技在新材料领域的布局已经齐头并进，进入了快速发展的轨道。

四、投资建议与风险提示

考虑到新纶科技在新材料业务的持续快速推进，我们对其未来发展持乐观态度。预计2017、2018、2019年摊薄后EPS分别为0.32元、0.44元、0.68元。我们也需要注意到新材料业务推广可能低于预期的风险。

新纶科技在新材料领域的表现令人瞩目，其业绩实现加速推进，未来发展值得期待。（国金证券）