晨曦航空：航空惯性导航市场有望迎来新一轮成

航空电子领域的璀璨之星——晨曦航空

自2000年成立以来，晨曦航空便深耕于惯导技术和发动机参数采集技术的开发，是此领域的佼佼者。该公司目前的产品领域涵盖了航空惯性导航、航空发动机电子与无人机三大板块，其中，航空惯性导航产品的营收占比高达约76%。

航空惯性导航市场即将迎来新一轮的蓬勃发展，得益于惯性导航的隐蔽性好、可全天候工作等优势。晨曦航空已经为此做好了充分准备，形成了应用于直升机、运输机和无人机等多种机型的综合导航系统。随着民用飞机的市场需求激增、惯性导航技术的进步以及惯性传感器成本的压缩，该市场的前景愈发广阔，晨曦航空有望在其中占据一席之地。

航空发动机的电子化趋势已然明朗，这也是晨曦航空未来的重要增长极。我国每年的航空发动机电子系统市场规模上百亿元，晨曦航空的航空发动机电子产品线包括数据采集器和控制系统等。特别是，公司作为国内直升机发动机参数采集器的最大供应商，其发动机电子控制系统的项目已经完成了预研阶段的项目验收，并实现了专业技术服务收入。

为了进一步提升自身实力，晨曦航空正着手进行生产线建设和研发中心项目的投资。该项目计划总投资额为2.5亿元，公司拟使用募集资金投入高达2.46亿元。生产线建设项目旨在提升公司产品的生产能力，而研发中心项目则主要围绕发动机控制和无人机进行，以进一步提升公司的研发能力。

对于投资者而言，考虑到公司在航空惯性导航、发动机电子和无人机产品的成长性，预计2016-18年的EPS分别为1.43/1.83/2.19元，对应PE为74/58/48倍。投资总是伴随着风险，需警惕发动机电子控制系统和无人机需求不达预期、军品交付延期以及新品研发进度滞后等情况的发生，这些都可能导致毛利率的波动。（广发证券）

晨曦航空在航空电子领域具有深厚的技术积累和市场优势，未来有望在这个行业中继续保持其领先地位。