小天鹅A：电商表现抢眼 拉动内销快速增长

公司年度业绩报告摘要

在这份年度业绩报告中，一家领先的家电企业展现出了强劲的增长态势。公司在2016年实现了营业收入的显著增长，总营业收入达到163.35亿元，同比增长了24.39%。更令人瞩目的是，归属于母公司的净利润也实现了11.75亿元，同比增长了27.84%。这背后的推动力来自多个方面，其中电商平台的出色表现尤为抢眼，内销市场增长迅速。

在详细数据中，公司全年销量达到1728.7万台，同比增长了20.93%。出厂均价也有所上升，为945元，同比增长了3%。尤其是内销收入，达到了114.49亿元，同比增长了23.93%，市场占有率提升了约3个百分点，达到了25%。线上零售业务更是实现了惊人的增长，达到了45.8亿元，同比增长了84.6%，占公司内销的比重约为30%。

在出口方面，公司同样取得了不俗的成绩。出口收入达到了33.13亿元，同比增长了23.11%。这得益于前期海外渠道的拓展以及汇率贬值因素的影响。我们预期，公司在2017年一季度的出口增长将继续保持快速，内销市场占有率也将继续提升，公司的收入将延续较高的增长速度。

公司在第四季度面临成本上涨的压力，导致毛利率有所下滑。但凭借着独特的T+3模式，公司依然能够提升净利率。整体毛利率为25.86%，同比下降了0.68个百分点。公司的产品结构也在持续优化，尤其是滚筒洗衣机的占比已经达到了3 这是一个积极的信号，有助于公司在未来提升毛利率水平。

除此之外，公司还在干衣机领域取得了显著的发展，这一新品类成为了公司发展的新亮点。美的集团收购东芝白电业务也进入了整合期，这可能会为公司带来全新的增长机会。

对于这家具有强大竞争力和高增长潜力的公司，我们给予高度的评价。考虑到成本端的压力，我们调整了公司的盈利预期和盈利预测。维持“买入”的投资评级。

这份年度业绩报告展示了公司在各个领域的出色表现和强大的增长动力，无论是内销还是出口，都展现出了强劲的增长态势。未来，我们期待公司能够继续保持良好的发展势头，为股东创造更多的价值。