麦达数字：增资北京微联达 推进布局SaaS生态圈

核心事件概述

公司控股股东及实际控制人陈亚妹女士，计划在未来六个月内在二级市场增持公司股票，增持金额不低于人民币2000万元。这次增持的资金来源于一致行动人乔昕先生的自有资金或自筹资金。值得一提的是，陈女士承诺在增持期间及完成后六个月内不会减持所持有的公司股份。

核心论点解读

1. 管理层坚定看好公司发展：陈亚妹女士与乔昕先生共同持有公司超过50%的股份，此次增持行为显示了对公司未来发展的坚定信心。自公司2015年转型以来，大股东们并未进行股份减持，进一步体现了其对公司长远发展的认可。

2. 实际控制人的增持与股权激励：陈亚妹女士的增持行为不仅加深了其与公司的绑定，而且通过股权激励措施，包括向高管及数字营销核心人员授予股份，确保了数字营销板块的稳定增长及核心团队的长期合作。这种策略绑定了管理团队和核心技术人员，为公司的持续发展提供了强大的动力。

3. SaaS领域的布局与扩展：公司以数字营销为起点，逐步扩展到SaaS服务领域，显示了其战略布局的远见。通过投资赢销通、六度人和等公司，公司在SaaS生态中建立了坚实的基石。拟增持北京微联达，进一步推进公司在SaaS领域的布局，打造完整的生态链。

4. 标的公司的良好发展前景：从六度人和的经营数据来看，其业绩持续增长，远超对赌要求，显示出强烈的发展潜力。北京微联达与上市公司的协同合作，将进一步深化公司在SaaS领域的布局，实现产业链的协同。

盈利预期与估值分析

我们预期公司在未来几年内将保持稳健的增长态势。预计2017-2019年，公司的净利润将分别达到1.03亿、1.30亿和1.48亿元。考虑到公司目前的市场地位和增长前景，我们认为公司的估值具有吸引力。

风险提示

虽然公司对未来的发展充满信心，但仍然存在一些风险需要投资者注意，例如企业级SaaS的进展、整合风险以及行业增长减速等。投资者在做出决策时，应充分考虑这些风险因素。（广州广证恒生证券研究）