海大集团：水产动保业务进入快速增长期

在旺季的尾声，水产饲料行业呈现出恢复性增长的态势。尤其是在高端料领域，其高速增长显著提升了公司的利润率。去年，公司水产饲料销售因旺季的灾害性天气而遭受了不小的冲击。今年水产品主要养殖区域的天气状况好转，使得公司在7月水产饲料销量同比增长了30-35%，8月的销量增速也达到了25%，实现了恢复性增长。

在这一背景下，特种饲料和膨化饲料销量更是爆发式增长。一方面，由于高密度养殖规模的扩大，膨化饲料需求量大增。产品价格也呈现上升趋势。1-6月，公司膨化料销量增长33%，远高于普通水产饲料销量约22%的增长。更值得一提的是，在7月和8月，膨化饲料的增速甚至超过了55%和45%，远超普通水产饲料的增速。

另一方面，从消费趋势来看，传统的四大家鱼需求正在被替代。消费升级推动小龙虾、海鲈鱼、黄颡鱼等需求量的高速增长。这一市场变化也使得公司特种水产料的销量迅速增长，7月增速达到了惊人的50-60%，8月也保持了40-50%的增速。

除了水产饲料，公司的猪料也维持了良好的增长势头。随着下游规模化养殖比例的提升，公司开始与规模化猪场进行合作，提供配套的技术服务。这使得公司在猪料市场上表现强劲，7月猪料销量同比增长了23-25%，8月的增速更是进一步提高。

公司的水产动保业务也进入了快速增长期。随着养殖规模化的趋势，养殖技术的提升，以及食品安全问题的重视，水产动保业务的未来空间正在快速放大。公司在此领域有着明显的优势，特种鱼的动保产品用量更是达到了普通四大家鱼动保产品用量的近十倍。

总体来看，公司业绩表现强劲，行业景气提升，呈现出持续高速增长的态势。基于以上分析，对于投资者来说，这是一个值得关注的行业和公司。在此推荐给投资者进行买入操作。（申万宏源）