安徽合力：稳健经营现金牛 创新驱动发展 电动化

安徽合力：国内叉车行业的佼佼者，稳健经营，前景广阔

安徽合力作为国内叉车行业的龙头企业，其“合力、HELI”牌系列叉车的综合性能在国内处于领先地位，并且达到国际先进水平。该公司长期以来一直位居世界工业车辆行业的前十强，显示出其强大的竞争力。

业绩稳健的安徽合力，其收入利润规模虽然在2012年和2015年出现小幅下降，但总体来看，公司的经营活现金净流量在稳步提升。销售商品、提供劳务收到的现金占当期收入的比例都在70%以上，这充分显示出公司优秀的回款能力和充沛的现金流，有效加强了公司的流动性及抗风险能力。

叉车行业具有弱周期属性，需求分布广泛，受单一行业景气度影响较弱。安徽合力作为行业内的领军企业，不仅享有物流行业快速发展的红利，还要面对存量叉车的更新需求以及不可阻挡的电动化趋势。随着人工和土地成本的上涨，机器替代人工的趋势在未来将持续发展。全球叉车销量的复合增长率也支持行业的增长前景。

安徽合力一直在巩固其叉车主业的地位，并坚持创新驱动发展的战略。公司不断投入研发，费用率基本维持在4%以上，布局AGV、工业互联网以及叉车无人驾驶领域。公司的控股股东是安徽省国资委100%控股的企业，属于地方国企改革的第一梯队，有望受益于改革红利。

对于投资者而言，安徽合力是一个具有吸引力的投资标的。综合考虑公司的经营指引、物流行业的快速发展以及公司的盈利改善，我们预期公司的未来盈利前景乐观。投资总是存在风险，包括制造业投资复苏不及预期、行业竞争加剧、原材料价格波动等，需要投资者密切关注。

安徽合力作为国内叉车行业的龙头，凭借其卓越的产品性能、稳健的经营策略以及前瞻性的创新布局，将在未来继续保持其领先地位，为投资者创造持续的价值。（天风证券）