江河集团：正积极向医疗健康领域转型

业绩喜人，公司2018年年报揭晓，全年收入实现飞跃，达到惊人的160.4亿元，同比增长4.8%。归母净利润和扣非后归母净利润也表现出色，分别达到了6.1亿元和5.7亿元，同比增长分别达到了惊人的30.5%和36.4%。这一切显示出公司的业绩远远超出了市场的预期，而收入则基本符合市场预期。

稳定的现金流为公司向医疗领域转型提供了坚实的基础。在第四季度，公司继续表现出强劲的增长势头，创造了49.7亿元的收入，同比增长10.5%，归母净利润和扣非后归母净利润也实现了显著增长。公司的医疗健康板块收入持续增长，主要得益于眼科医院的贡献，目前该板块收入已占公司总收入的5%。

公司不仅在传统业务方面取得了显著进展，实现中标额约212亿元，为未来3年的收入规模奠定了坚实的基础，而且在医疗布局方面也取得了重大突破。公司相继收购了多家眼科医院，并计划在未来几年内陆续投入运营，预计将为公司带来显著的业绩增量。公司还通过要约收购成为了澳洲领先的医疗服务上市公司之一Healius的第一大股东，将充分利用海内外协同效应，加大布局国内第三方诊断业务的力度。

公司的转型之路充满了机遇。我们认为公司正积极向医疗健康领域转型，以眼科和第三方诊断为切入点，全面打造江河医疗生态圈。预计公司将迎来收入多点开花、毛利结构迅速改善的局面。根据我们的预测，2019-2021年公司的归母净利润复合增速将达到惊人的19.1%。

在公司的转型过程中也存在一些风险。收购进度可能无法达到预期，海外技术、人才引进也可能面临挑战。投资者在投资该公司时需要密切关注这些风险因素。

公司的发展前景令人充满期待。无论是业绩还是战略布局都显示出公司的强大实力和良好前景。我们期待公司在未来能够继续保持良好的发展势头，为投资者带来更多的回报。（西南证券）