三花智控：汽零订单稳定 等待新能源爆发契机

业绩报告：公司在市场竞争中稳健增长

近日，公司发布了一份令人瞩目的2018年年报。报告期间，公司不仅实现了营收的稳步增长，而且在多个业务领域都取得了显著的成绩。

公司全年实现营收高达108.4亿元，同比增长了13.1%。归母净利润也达到了12.9亿元，同比增长了4.6%。特别是在第四季度，公司继续保持良好的增长势头，实现营收和归母净利润的同比增长。

公司董事会已经审议通过了普通股的利润分配预案。以21.2亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利2.5元（含税），并且以资本公积金向全体股东每10股转增3股，展示了公司对股东的回馈和对未来发展的信心。

在业绩增长的背后，公司的制冷业务贡献了大量的增量。受益于空调内销创下历史新高，公司制冷业务连续两年实现超过20%的同比增长，占公司营收的比重已经超过了50%。进入2019年后，空调内销出货情况略超预期，预示着公司制冷业务单元的收入规模将超出年初预期。

除了制冷业务，公司的汽零业务也表现强劲。2018年，汽零业务实现营收14.3亿元，同比增长了18.3%。随着新能源汽车技术的成熟和政策鼓励，这一业务有望在未来迎来爆发式增长。

虽然微通道业务在2018年受到大客户采购量下滑的影响有所下滑，但随着铜价的持续走高，微通道替换比例有望加速，公司作为行业龙头企业将受益。

原材料和人工成本的上升对公司的毛利率造成了一定的拖累。尽管如此，公司的主要费用率仍然保持稳定。

公司在市场竞争中展现了稳健的增长态势。虽然面临一些风险和挑战，但公司的未来发展前景仍然值得期待。对于投资者来说，这是一个值得“增持”的股票。

需要注意的是，投资总是伴随着风险。原材料价格的大幅波动、空调排产意外风险等因素都可能对公司的业绩产生影响。投资者在做出投资决策时，需要充分考虑这些风险因素。（西南证券）