宝钢股份：宝武协同发展 提升整体竞争力

宝钢，中国传统龙头企业，稳定盈利的钢铁巨擘

宝钢，作为中国钢铁行业的领军企业，以其高端板材产品为主导，在全球竞争中展现出强大的实力。其中，冷轧碳钢板卷和热轧碳钢板卷分别占据市场的主导地位，占比分别为46%和39%。这些产品广泛应用于中高端汽车、家电等附加值较高的领域。

宝钢的管理、产品质量和生产技术均在国内处于领先地位，堪称世界一流。特别是在汽车板领域，其市场占有率常年保持在50%以上，取向硅钢更是达到了80%以上的市场掌控。通过与下游用户的紧密合作，宝钢主打产品的业绩持续稳定。

随着宝钢与武钢的协同发展，整体竞争力得到了进一步提升。两大钢铁央企的兼并重组，不仅避免了高端产品的同质化竞争，而且在重点产品上如取向硅钢，提高了集中度和技术融合。两个基地按照地理位置划分市场，提高对下游的服务能力，在技术方面互相取长补短。特别是取向硅钢和汽车板的技术融合，将进一步推动我国钢铁产品质量的提升。

湛江钢铁项目的顺利投产，为母公司业绩的增长注入了新的动力。与宝钢股份上海总部相比，湛江钢铁项目具备显著的成本优势。采用“双制造基地”模式，不仅提高了该基地的国际竞争力，而且成为了发展循环经济的示范区。这一项目不仅优化了产品结构，拓展了市场份额，还优化了人力资源，创新了管理模式。

行业基本面持续向好，公司经营稳定，利润有望持续增长。预计2018年归母净利润可达220亿元。由于行业前景和公司经营的稳定性，给予宝钢高度评价并看好其未来发展。仍需警惕供给侧改革的不确定性和公司治理等其他风险。

宝钢作为中国钢铁行业的领军企业，以其稳定盈利、世界一流的管理和技术水平，继续在中国的钢铁行业中发挥重要作用。（天风证券）