美亚柏科：主营产品取证产品线重拾高速增长

美亚柏科年中报业绩摘要及前景展望

事件回溯：

在8月25日，美亚柏科发布了其令人瞩目的2017年中报。在这一时期，公司展现了强大的业务增长能力。

业绩概览：

报告期内，美亚柏科实现了营业收入的显著增长，总额达到了3.70亿元，同比增长了43.00%。公司的净利润也达到了3252.79万元，同比增长了38.95%。每股收益为0.07元，显示了公司的稳健盈利状况。

产品增长亮点：

公司主打的产品线——电子数据取证产品，增速尤为迅猛，达到了62%。这一增速较去年年报有了很大的提升。主要的增长动力来自于多方面：基层部门对取证产品的需求不断提升，司法部门的重复采购，以及企业客户的内部管理和知识产权保护需求。取证产品矩阵的不断完善也为公司的增长提供了有力支持。结合人工智能的应用，如基于语义和图像分析的“手持式智能取证设备”的试产，预示着公司未来在这一领域的发展潜力巨大。

大数据信息平台崛起：

美亚柏科的大数据信息化平台也展现出了强劲的增长势头，增速高达78%，达到了3500万元。其中，厦门二期公共安全平台项目的推动起到了关键作用。与此省外业务的拓展也十分迅速，尤其是西部地区的增速达到了100%以上。

其他业务与毛利率：

虽然网络安全和执法装备业务受到某些因素的影响，增速较为一般，但随着基层设备装备率的提高，预计执法设备业务将在下半年有所好转。至于毛利率方面，虽然略有下降，但这是由于取证产品成本增加以及大数据业务发展中硬件产品占比增加所致。公司整体服务能力提升较快，规模效应有望在未来帮助提升公司利润率。

前景预测与估值：

我们预测，美亚柏科在17-18年的营收分别为13.7亿元和18亿元，归母净利润分别为2.46亿元和3.06亿元。基于其在创新产品线的高速增长及行业应用的旺盛需求，我们给予增持评级，目标价为23元。（中信建投）这样的美亚柏科，无疑是行业内的明星企业，值得我们深入关注和期待。