柏楚电子：募资加大总线和超快激光切割系统研

焦点企业介绍：激光切割控制系统的佼佼者，中低功率领域的领头羊

这家成立于2007年的企业，是国家首批投身于光纤激光切割成套控制系统开发的民营企业。它专注于随动控制系统、板卡控制系统、总线控制系统及其他相关配套产品的研制，已然成为中低功率激光切割系统领域的龙头企业。

随着全球激光器市场规模的持续增长，该公司凭借其在中低功率领域的深厚技术积累，市场占有率达到了惊人的60%，稳固地坐在行业领头羊的位置。而在高功率激光器领域，尽管国际品牌仍占主导地位，但该公司已经占有约10%的市场份额，显示出强烈的进口替代趋势。

近期，该公司募集资金，计划投资于总线激光切割系统的智能化升级、超快激光精密微纳加工系统建设等五大项目，总投资额为8.35亿元。随着需求的不断增长，高功率激光切割总线控制系统的市场规模预期将会有大幅增长。这一投资旨在将公司的研发成果产业化，保持其在激烈的市场竞争中的领先地位，并提升盈利能力。

对于这家企业的估值，采用与同行业公司比较的方法，我们给出了一个合理的估值区间。考虑到其在中低功率激光切割系统的绝对领导地位以及业绩的高增长，我们认为给予其上限估值77亿元是合理的。考虑到其在高端制造领域的潜力，我们适当提升估值下限至55亿元。

投资总是伴随着风险。尽管该公司积极开拓高功率激光切割市场，但该市场仍被进口品牌垄断，公司需面对产品开发的风险。公司的激光控制系统对高端芯片有一定的依赖性，贸易摩擦可能带来供应链的风险。随着竞争的加剧和下游降本压力的增加，公司的毛利率也面临下降的风险。

这家企业在激光切割控制系统领域表现出色，特别是在中低功率领域具有显著的领先地位。随着全球激光器市场规模的增长和技术的不断进步，该公司有望在未来继续保持其领先地位，为投资者带来丰厚的回报。（华金证券）