江苏神通:看好津西集团入主后对于公司业务扩
摘要
一、事件概览
近期,我们参与了这家国内领先的阀门制造商的上市公司调研。这家公司起源于1966年的启东阀门厂,多年来逐步扩展业务领域,如今已成为国内阀门行业的佼佼者。
二、
1. 业务扩展与盈利增长:
公司不仅在冶金阀门领域保持领先地位,而且业务版图已逐步扩展至核电、煤化工、石化及新兴的乏燃料处理等领域。尤其值得关注的是,公司在冶金和核电领域的主导产品市场占有率分别高达70%和90%。这种多元化战略使公司在2019年前三个季度的盈利实现了同比+113%的惊人增长。
2. 乏燃料处理市场的巨大潜力:
随着核电装机容量的不断增加,乏燃料处理成为公司的又一增长点。我国当前的乏燃料处理产能远远不能满足需求,而公司在这一领域的产品尚无国内竞争对手。据我们估算,乏燃料后处理市场的投资规模超过2000亿,这为公司带来了巨大的潜在订单。
3. 股东变更与公司扩张:
今年7月,公司股权发生变更,津西钢铁集团董事长韩力成为新任实控人。津西集团作为大型企业集团和香港上市公司,年销售额超1000亿元。我们预期,津西集团的入驻将为公司带来更多的业务扩张机会。9月,公司已与津西钢铁达成关联交易,未来有望获得更多的合作机会。
三、投资观点
考虑到公司前三季度的盈利增长、三大板块业务的持续向好的趋势以及乏燃料市场的巨大潜力,我们预测公司未来的EPS将持续增长。相比行业平均预测PE,公司的PE更具吸引力。我们给予“强烈推荐”的评级。
四、风险警示
任何投资都存在风险。对于此公司的投资,我们需要警惕两个主要风险:
1. 乏燃料市场的拓展可能不如预期;
2. 冶金板块的业务拓展也可能存在不确定性。
(此摘要由民生证券提供)
这家国内领先的阀门制造商凭借其卓越的业务表现和市场潜力,为我们提供了一个值得关注的投资机会。