厦门空港:时刻成为瓶颈 旅客吞吐量低速增长
厦门新机场获批,两大因素决定厦门空港价值走向
本报告导读:厦门新机场已正式获批,它的建成投运将对公司运营产生深远影响。厦门空港的分红与投运后高崎机场的资产处置,将成为决定公司价值的关键要素。投资者应密切关注这两大因素,以准确评估公司的未来发展前景。
在投资策略上,分红和资产处置的重要性不容忽视。随着厦门新机场的建成投运,高崎机场可能会退出机场经营的角色。未来数年的分红和资产处置情况将直接决定厦门空港的价值。我们上调了2019-2021年的EPS预测,以更准确地反映公司的未来发展。
从行业角度看,厦门空港面临着一些挑战。尽管厦门是一座重要的航空枢纽,但受限于时刻资源,旅客吞吐量的增长速度相对较慢。在跑道和航站楼高负荷运行的情况下,预计未来一段时间内,低增长将成为常态。尽管如此,厦门空港在成本管控方面表现出色,单位旅客成本长期低于国内主要机场。这得益于公司良好的企业文化以及有效的费用管理。
新机场的建设给厦门空港带来了不确定性。作为A/H上市交运公司中唯一一家经营资产将在数年后退出运营的公司,新机场的投运时间、高崎机场的处置以及分红比例等关键假设存在诸多不确定性。这些都将对公司的未来发展产生影响。投资者在做出决策时需充分考虑这些风险因素。
尽管面临诸多挑战,但厦门空港依然拥有广阔的发展前景。公司的成本控制能力以及其在航空业的重要地位都为公司未来的发展提供了坚实的基础。投资者在评估公司价值时,应综合考虑其面临的挑战和机遇。密切关注新机场的建设进展以及高崎机场的资产处置情况,以做出明智的投资决策。
风险提示:投资者需要注意宏观经济状况、新机场的运营状况以及分红比例的变化等因素可能带来的风险。尤其是在新机场投入运营后,如果分红比例下降或高崎机场资产处置价格不理想,都可能对公司的价值产生影响。投资者在做出决策时需谨慎评估各种风险因素。(国泰君安)