科达股份：“一个科达”+大力进军游戏营销

事件概述：公司最近宣布了一项重要的股权激励计划。据悉，该计划旨在向董事、中高层管理者及核心技术人员共计56人授予2098万股权益，约占公司总股本的2.2%。具体的激励措施包括以每股11.42元的价格授予1729万份股票期权，以及以每股5.71元的价格授予369万股限制性股票。

点评：

此次股权激励计划无疑是一个积极的信号，它不仅划定了业绩的底线，而且通过绑定团队利益，对公司的长期发展有利。要想解锁这些股权，需要满足一定的业绩增长要求，即以2015年至2017年的净利润均值为基数，2018年、2019年和2020年的净利润增速分别不得低于20%、20%和30%。还设有个人绩效考核目标。这样的设置不仅激励了董事和高管，更将业务骨干的利益与公司的发展紧密绑定。

除了传统的数字营销业务，公司还在游戏营销领域大力进军，凭借头部和优质媒体资源，如腾讯、百度、小米、今日头条等，打造数字营销全产业链。前三季度的营收同比增长了68%，净利润贡献也在持续提升。公司在游戏事业部也取得了良好的进展，为游戏行业的前十名客户提供营销服务，并成为如今日头条等媒体的游戏业务核心代理商。

“一个科达”整合步伐正在加快。公司从物理空间、组织形态到协同效应进行全面整合，打造“一个科达”营销集团。短期内，公司凭借移动数字营销的优势快速抢占国内市场，并通过头部媒体资源绑定和行业的延伸，实现KA客户收入扩张和市占率提升。中长期来看，公司构筑数据和技术优势，顺应全球营销巨头深耕数据的趋势，有助于提升公司的话语权和利润率，并实现商业模式的升级。

基于以上的分析和评估，我们给予该公司增持的评级。预计该公司2017年和2018年的归母净利润分别为4.62亿元和5.53亿元，EPS分别为0.48元和0.58元。对应的PE分别为24倍和20倍。（中泰证券）

这次股权激励计划是公司发展的一大里程碑，展现了公司对未来的信心，并有望激发团队的潜力，推动公司取得更为出色的业绩。