交银国际：维持中国太保买入评级 目标价降15.

交银国际发布最新研究报告，针对中国太保（股票代码：601601）维持其“买入”评级，但调整了目标价格，由原先的33港元下调至28港元。

报告中详细剖析了中国太保在2021年的业绩表现。从财务数据看，公司归母净利润实现了9.2%的增长，增速优于大多数同业，但稍低于市场预期的2%。全年计划每股派息1元人民币，这一数字相较于去年下降了23%，基于净利润的分红率也降至35.9%，显示出较往年的下滑趋势。

值得关注的是，太保的新业务价值率出现了显著下滑，价值同比下降了24.8%，这一降幅超过了市场预期，与国寿（02628）和平安（02318）相比也稍显逊色。在财险领域，太保的表现依然稳健，产险综合成本率同比持平，非车险承保利润表现出色。健康险的承保亏损也显著收窄，保证险和责任险的承保利润更是实现了显著增长。

太保的投资收益率也依然保持稳定，且保持在高于同业的水平。对于分红率的显著下降，报告分析认为这主要是由于寿险领域的偿二代二期工程实施所带来的资本压力提升所致。财险业务的优异表现以及稳健的投资收益都是太保的亮点。寿险业务目前仍需等待代理人队伍的企稳和负债端的改善。

中国太保虽然在某些方面面临挑战，但其在财险业务和投资方面的表现依然亮眼，交银国际对其前景依然持乐观态度，建议投资者关注并考虑“买入”。