弘讯科技：IPO后产能扩大技术提升、将巩固优势

研究报告：中国注塑机控制系统领军者展现稳健增长

一、业绩概览与公司背景

中国的注塑机控制系统行业巨头，在2017年迎来了业绩的高速增长。该公司不仅收入达到了7.3亿元，同比增幅达到了惊人的38.1%。归母净利润也显著上升至8,053万元，增长幅度高达51.4%。其毛利率维持在高位，显示出强大的市场竞争力。进入2018年第一季度，公司继续保持良好的增长势头。

作为注塑机控制系统的领导者，该公司经历了从行业复苏到业绩爆发的过程。下游注塑机行业的全面回暖为其带来了丰厚的回报，而公司的技术实力与布局工业4.0的战略眼光更是功不可没。全球注塑机市场，尤其是中国市场，对高端控制系统的需求不断增长，反映了制造业升级的大趋势。

二、经营细节分析

应收账款的状况显示，公司的下游客户经营状况良好，回款无忧。销售产品收到的现金占当期收入比例在高位波动，体现了市场对公司产品的高度认可。公司与供应商之间建立了稳固的合作关系，采购支付现金也维持在较高水平。这一切都为公司应对未来需求增长打下了坚实的基础。

三、战略布局与未来发展

除了传统的注塑机控制系统业务，公司还深入布局了伺服系统、工业机器人、工控软件等领域。面对超过1000亿的国内市场以及全球市场的巨大潜力，公司的扩张步伐不会停歇。IPO后，公司的产能将进一步扩大，技术实力将得到进一步提升，有望在全球市场中占据更大的份额。

四、盈利预期与投资建议

在制造业升级和下游装备企业回暖的大背景下，公司的技术优势与产品的高端定位使其有望实现持续的增长。预计公司在未来几年内的净利润将会有显著的增长。对于投资者而言，这是一个难得的投资机会。建议投资者关注并考虑购买该公司的股票。

风险提示：任何投资都有风险。尽管公司表现出强劲的增长势头，但仍需警惕可能出现的风险。如经济恢复放缓可能导致下游装备需求减弱，原材料价格上涨可能影响公司的净利率，以及竞争加剧可能导致行业盈利能力的减弱等。（天风证券）