东方电缆：在手订单充裕 业绩持续高增长确定性

公司近期在海洋电缆交联生产领域取得了显著进展。在原有的宁波基地三条生产线的基础上，新增了一条先进的生产线，并通过引入自动收放托盘技术，提高了生产效率。这一技术革新使得生产过程中的物料搬运更加自动化，减少了人工操作的繁琐环节，从而大幅提升了生产效率和产品质量。

随着这一技术改造的完成，公司的海洋电缆生产能力得到了显著提升。全年的总产能预计将达到约20亿，相比去年年底提升了超过30%，为公司的订单交付提供了强有力的保障。而公司在海洋电缆领域的营收也呈现出强劲的增长势头，今年年中海洋电缆的营收预计达到约6.3亿，同比增长了37%。

特别值得一提的是，公司成功完成了浙江舟山500千伏联网北通道第二回输电线路工程，该项目实现了单项目盈利能力的大幅提升，并且为公司带来了高于预期的利润。该工程的顺利完成，不仅展现了公司在高难度、高要求项目上的实力，也为公司的未来发展奠定了坚实的基础。

除此之外，公司还积极应对市场需求，不断扩大产能。为了满足近两年的订单需求，公司已经在阳江基地开始建设新的生产线，预计明年第二季度的产能将陆续释放，到2020年底，公司的产能有望达到30亿左右。这将为公司的订单交付提供强有力的支持，确保客户需求的及时满足。

在风电领域，公司也迎来了政策上的利好。国家能源局发布的年度风光政策，突出了对风电项目的支持力度，尤其是海上风电项目。这一政策的出台，将加快海上风电的建设进程，预计未来三年海上风电的抢装潮将持续进行，海缆招标总额有望大幅提升。

基于以上分析，我们对公司未来的盈利前景充满信心。我们上调了公司2019-2021年的归母净利润预期，并给出了相应的投资建议和风险提示。公司凭借先进的技术和强大的市场实力，有望在海洋电缆领域取得更大的成功，为投资者带来丰厚的回报。（国金证券）