马钢股份：灵活调配产品结构 全年利润可期

公司近期发布的2018年三季度报告揭示了令人瞩目的业绩。在今年的前九个月里，公司成功实现了营业收入的显著增长，总额高达631.17亿元，同比增加了近19.3个百分点。更令人欣喜的是，公司的净利润也实现了显著的提升，特别是归母净利润达到了55.83亿元，同比增长了高达103.79%。这一成绩无疑突显了公司在其领域的强大竞争力。

深入解读报告内容，我们发现公司在第三季度的表现尤为出色。在这一季度，公司成功实现了归母净利润21.55亿元，相较于上一季度有了7.18%的环比增长。这样的成绩背后，反映了公司在运营和管理上的高效以及策略的正确性。

公司的生产结构也在向长材领域倾斜，这一策略在三季度带来了明显的效益。随着长材的产量提升，公司的利润也随之增加。实际上，今年以来，公司的每一季度都在生产钢材方面取得了显著的成绩，分别生产了478万吨、474万吨和490万吨的钢材。当视线转向产品和利润结构的分析时，我们可以清晰地看到，长材在盈利表现上逐渐展现出其优势。

在行业的大背景下，公司在环保风暴的催化下，灵活调配其产品结构和生产策略。板材和长材在公司产能结构中各占半壁江山，二者之间的部分铁水在生产时可以灵活调配。这种策略使得公司可以根据不同品种的盈利水平的差异进行灵活调整，从而实现利润的最大化。这种灵活性和应变能力无疑使公司在激烈的市场竞争中保持领先地位。

基于以上分析，我们上调对公司的盈利预测。预计公司在2018年至2020年的归母净利润将分别达到74.9亿元、76.8亿元和78.1亿元。对应的EPS为0.97元、1.00元和1.01元。以当前股价（截至10月18日）来看，公司的PE分别为3.9倍、3.9倍和3.8倍。基于这些乐观的预测和公司的强大竞争力，我们维持对公司的“审慎增持”评级。（兴业证券）

公司的业绩报告显示了一个健康且充满活力的企业状态，其在生产和盈利方面的优秀表现证明了其策略的正确性和管理的有效性。我们期待公司在未来能够持续其优秀表现，并为其股东创造更多的价值。