航天电子：军民领域仍然将是公司的主要收入来

公司近期发布的2017年半年度报告显示，其在上半年便实现了营业收入的飞跃式增长，高达55.83亿元，相较于去年同期，这一数字呈现出令人瞩目的18.53%的同比增长率。更令人欣喜的是，公司的净利润也实现了显著增长，归母净利润达到了2.09亿元，同比增幅更是高达30.71%。公司的航天电子行业地位愈发稳固，作为行业的配套龙头，其在航天领域的影响力日益扩大。

公司航天类产品以配套为主，经过多年的技术积累和市场拓展，已经形成了航天测控通信、机电组件、集成电路、惯性导航四大传统优势专业。这些专业领域的领先技术使得公司在行业内始终保持领先地位，市场份额稳步上升。不仅如此，公司在去年成功实施了重大资产重组后，进一步拓展了主业，新增电线电缆业务，形成了五大核心业务板块。这不仅提升了公司的盈利能力，也为其带来了更大的业绩增长。

受益于我国航天产业的快速发展，公司的航天军品收入持续增长。公司的业务与航天产业紧密相连，作为国家战略性产业的一部分，航天产业目前正处于高速发展的黄金时期。在此背景下，公司的各项业务也取得了显著的增长。仅上半年，公司便成功交付了大量的整机产品、电连接器、继电器以及军品电路，并生产了大量的电缆。

值得一提的是，公司的无人机和精确制导等系统级产品展现出了巨大的潜力，有望成为公司未来业绩的助推器。这些高毛利率的产品不仅提升了公司的竞争力，也为公司打开了新的利润增长渠道。公司作为航天九院旗下的唯一上市公司，其平台价值日益凸显。若未来九院旗下资产继续注入上市公司体内，有望进一步提升公司的业绩。

我们给予公司的前景以高度评价。我们预测公司在未来几年内将继续保持强劲的增长势头。我们也提醒投资者注意相关风险，如市场竞争加剧、客户列装计划调整、产品研发进度和成果不及预期的风险以及电线电缆行业产能过剩风险。但我们依然看好公司的发展前景，并给出“买入”的评级。（中泰证券）