恒华科技：紧抓电改机遇 互联网生态逐步落地

各业务条线齐头并进，业绩高歌猛进

随着各业务条线的持续推进，公司业绩如日中天，呈现出高速增长的态势。在最近的四季度单季，公司归母净利润同比增速达到了惊人的43.82%-82.50%，继续保持着令人瞩目的较快增速。

其业绩高增长的根源，我们发现主要是以下几个方面的驱动：

得益于配网投资的快速增长，公司的配网业务持续繁荣，有力地支撑了公司传统业务的高速增长。这一领域的发展为公司业绩注入了强大的动力。

云平台生态的逐步完善及市场认可度的提升，使得云业务成为公司新的增长点。云服务平台产品的研发及服务体系的不懈完善，使得公司逐步在激烈的市场竞争中获得了一席之地。

国内外EPC项目的稳步推进，也极大地推动了公司业务收入的高速增长。公司在电力体制改革中的积极参与，以及其在多地成立的配售电公司，都充分展示了公司紧跟电改进程的决心和实力。

面对新一轮电力体制改革带来的良好市场机遇，公司积极响应，以智能电网资产全生命周期信息化为基础，充分利用“互联网+”理念，推动电力能源互联网建设。公司构建电力垂直行业互联网生态圈的战略已经逐步落地，云服务平台产品及服务体系日益完善，获得了市场的广泛认可。

公司的非公开发行已顺利完成，价格为34.98元/股。四位实际控制人全额认购，充分展现了他们对公司未来发展的坚定信心。我们预期，公司在未来几年的EPS将分别达到0.98、1.36和1.92元/股，维持对其“增持”的评级。

投资者也应警惕潜在的风险，如宏观经济波动、电改进程不如预期、业务进展及EPC业务不达预期等。毕竟市场变幻莫测，需要时刻保持警觉。

公司的业绩高歌猛进，各业务条线齐头并进，展现出强大的发展势头。在面临市场挑战的公司也展现出其应对挑战、抓住机遇的坚定决心和实力。（渤海证券）