海容冷链：国内商用冷柜的需求有望维持景气
摘要
在岁月的书页上，2020年1月31日这一天，公司向公众揭晓了2019年的业绩“成绩单”。这份成绩单上的数字令人瞩目：归属于上市公司股东的净利润预计达到2.18亿元，同比增长近五成。扣除非经常性损益的净利润也表现优秀，同比增长超过三分之一。这样的业绩增速，相较于前几年，无疑是公司发展的一个里程碑。
这一飞跃性的进步主要源于公司营收的稳步增长，其盈利能力显著增强。特别是在全年数据中，我们可以看到公司在第四季度实现的净利润同比大增近两倍半。公司的业绩预增得益于其积极开拓国内外市场，努力争取客户订单的策略。原材料价格和汇率的变动以及新产品的成功投放市场，进一步提升了公司的毛利率。作为全球商用冷柜的领军企业，公司的业绩成长充满了动力和潜力。其业务多元化发展，包括商用冷冻柜、商用冷藏柜、商超柜以及商用智能售货柜等，均展现出良好的成长前景。尤其在全球商用冷柜市场中，公司的市占率约为9.1%，预计未来还有进一步提升的空间。
公司正面临产能紧张的问题，但正在加快产能建设。随着全球商用冷柜需求的持续增长，尤其是欧美和亚太地区的发达国家，公司的产能建设显得尤为重要。考虑到国内GDP的放缓和疫情的影响，商用冷柜的刚性消费需求依然不减。公司的发展前景被看好。
投资建议与风险提示：随着国内消费升级和便利店的持续渗透，预计公司未来的发展将更加光明。预计2019-2021年，公司将实现营业收入分别约为16.09亿元、20.40亿元和24.79亿元，归母净利润预计为2.20亿元、2.76亿元和3.26亿元。目前对应的P/E值为16、13和11倍。对于这家公司的投资给予“买入”评级。投资者也需要注意全球贸易战升级、大客户选择其他供应商以及原材料价格大幅上涨等风险因素。（国元证券）尽管面临诸多不确定因素但整体发展依然可期期待未来更多亮眼表现！