宁波高发：公逆势回购 彰显发展信心

公司把握市场机遇，推出逆势回购计划。

公司深刻认识到市场发展趋势，为展示对未来发展的信心，决定进行回购。回购预案已经公布，回购金额预计不低于5000万元，不超过10000万元，回购价格上限为每股23.3元。按照最高回购金额和最高回购价格上限计算，回购的股份预计将占总股本比例的1.87%。自2018年以来，公司股价承受压力，而此次回购行动充分展示了公司对未来的坚定信心。

公司也面临着一些短期挑战。下游主要客户如上汽通用五菱的销量下滑，对公司的业绩产生了一定影响。据相关上市公司公告，公司的主要客户在10月份销量同比出现下滑。我们预测，未来一段时间内，国内汽车销量压力仍然存在，可能会对公司的短期业绩带来一定影响。

尽管如此，公司仍在积极开拓中长期市场，稳步推进各项业务布局。在变速操纵器和门踏板领域，公司取得了显著进展。公司已经在变速操纵器领域获得了多家客户的认可，并逐步拓展市场份额。公司在门踏板业务方面也取得了重要突破，开始批量供货给上汽乘用车。我们预期，随着市场的不断开拓和技术的持续升级，公司有望实现从手动挡到自动挡再到电子档的升级转变，带动公司的长期发展。

对于公司的投资价值和盈利预期，我们认为虽然公司业绩短期面临压力，但中长期布局具有潜力。预计2018年至2020年，公司的归母净利润将分别达到2.7亿元、3.3亿元和3.8亿元。对应的EPS分别为1.19元、1.43元和1.67元。对应的估值分别为13倍、11倍和9倍。基于以上预期，我们维持对公司的“买入”评级。

投资总是伴随着风险。汽车产销情况、自动变速操纵器的渗透情况以及汽车电子部分产品的兑现情况等，都可能对公司的未来发展产生影响。投资者在做出决策时，需要全面考虑这些风险因素。（西南证券）