监管层酝酿改革 “强制分红”政策松动

上市公司投资者保护论坛：赵立新副主任深度解读投资者回报机制

证监会上市公司监管部副主任赵立新于近日在上市公司投资者保护论坛上，就上市公司投资者回报机制进行了深入的解读。他明确指出，现金分红虽然是投资者回报的重要渠道，但并非唯一途径。

赵立新强调，上市公司投资者回报的本质属于上市公司的自治行为。投资者回报并不仅仅局限于现金分红的狭隘视野，而应更广泛地看待上市公司价值的提升作为投资者回报的重要组成部分。

随着监管层对上市公司回报的政策要求正在发生变化，未来的趋势是证监会将对上市公司现金分红的要求有所放松，给予上市公司更大的自主决策空间。这一观念的转变，显示出监管层对市场化、法制化要求的深入理解和实践。

论坛中，赵立新还详细分析了投资者回报的多样性及影响因素。他提到，不同类型的投资者具有不同的需求，甚至同一投资者在各时期对回报的需求也不相同。金融市场整体收益情况，特别是长期无风险收益和市场利率的变化，同样可能影响投资者对上市公司分红的诉求。投资者回报不能划定统一标准，而应是一个动态、多元化的过程。

关于上市公司分红政策的讨论一直是热点话题。赵立新表示，强制或半强制的现金分红政策有待改进。他提出优化投资者回报机制的总体原则，包括充分发挥市场资源配置作用、立足当前、着眼长远、努力形成公司自主决定的、能够更好尊重股东利益的回报机制等。

具体而言，他主张坚持公司自治、丰富金融工具、加快机构投资者培育、增强中小投资者的话语权以及优化投资者回报外部环境等措施。这些措施的实施将有助于为不同类型、不同偏好的投资者提供适合自身的投资产品，进而促进资本市场的持续健康发展。

赵立新的发言为上市公司投资者回报机制提供了全新的视角和思考方向，展现了监管层对于市场化、法制化的坚定信念和实践决心。这不仅是对投资者的深度关怀，更是对资本市场健康发展的重要保障。