华微电子：下游需求爆发供不应求 功率器件涨价

功率器件市场供不应求，涨价潮来袭

随着下游市场的强劲需求，功率器件市场供不应求，涨价潮正逐渐兴起。光伏领域、新能源汽车、变频家电以及军工产品等市场领域的需求爆发，使得上游晶圆供应紧张，功率器件持续缺货。受此影响，厂商已经数次提价，但交货期仍在继续延长。目前，功率器件和MLCC成为全市场最紧缺的两类元器件。

其中，华微电子作为功率半导体行业的领军企业，凭借深厚的技术积累和强大的生产能力，在功率器件市场占据重要地位。公司累计投入大量资金，拥有4英寸、5英寸及6英寸等多条功率半导体晶圆生产线，截至2017年末，各尺寸晶圆生产能力合计达到330万片/年，封装资源为24亿只/年，已经展现出显著规模优势。

公司不仅在5英寸和6英寸生产线上生产肖特基、MOS和IGBT等中高端功率半导体产品，还积极响应市场需求，扩大了高端MOS和IGBT的产能。特别是其6寸线生产的新型中高端功率器件，市场需求更大、技术水平及附加值更高。华微电子已经获得军工领域的准入证，并开始为军工产品提供功率器件，进一步扩大了其市场份额。

随着公司设备的折旧摊销陆续到期，以及人均产值的提升和生产效率的提高，华微电子的盈利水平明显提升。公司对期间费用的管理改进也带来了期间费用率降低，总资产回报率、净资产收益率均有大幅提高，反映了公司盈利能力的增强。

为了保持市场领先地位，华微电子持续加大研发投入，重点推进第三代新材料器件的研发和制造工作，以实现中高端技术产品的市场规模化应用。公司还深入推进事业部管理调整，充分调动一线队伍的工作主动意识和积极性，提升公司整体运行效率。

公司为激励员工，于2017年推出了股权激励方案，将员工利益与公司利益紧密结合，进一步调动核心员工的工作热情和拼搏精神。

我们给予华微电子“买入”评级，并预计其未来营业收入和净利润将持续增长。投资者需要注意功率半导体需求不及预期以及公司运营低于预期等风险。

最后提醒大家：投资有风险，入市需谨慎。