晶晨股份：募投项目注重研发能力提升

晶晨股份：多媒体智能终端芯片领域的佼佼者

晶晨股份，一家在多媒体智能终端SoC芯片领域领先的公司。其前身晶晨有限自2003年7月成立以来，便专注于多媒体智能终端芯片的研发、设计与销售。公司的芯片产品主要应用于智能机顶盒、智能电视和AI音视频系统终端等科技前沿领域。

在智能机顶盒芯片领域，晶晨股份于2018年取得了显著的业绩。智能机顶盒芯片收入占比达到了56%，毛利占比更是高达59%，成为公司的主要业绩来源。从细分行业来看，随着政策红利及三大电信运营商在视频终端的发力，IPTV的渗透率将进一步提高。晶晨股份在IPTV机顶盒市场中的表现亦十分亮眼，其芯片产品逐渐走向高端。

除了IPTV市场，AI音视频系统终端市场也是晶晨股份的业绩增长点。公司的AI音视频系统终端实现的收入主要来自智能音箱。随着全球智能音箱市场的迅速崛起，晶晨股份在这一领域也呈现出了强劲的增长势头。据Arizton的数据预测，到2023年，我国智能音箱市场需求将达到5,020万台。

为了提升研发能力，晶晨股份拟募集15.1亿元人民币，其中9.1亿元用于现有产品线和研发中心的建设，另有6亿元作为发展储备资金。持续的研发投入将有助于公司在产品线布局和技术实力提升方面取得有效的进展。

对于投资者而言，晶晨股份的投资价值显著。根据A股和科创板可比公司的数据，我们以PE(TTM)作为主要参考数据，对晶晨股份的整体估值进行了评估。预计公司的发行区间为每股发行价格为34.8元至42.6元。

投资总是伴随着风险。智能机顶盒业务下滑风险、行业竞争加剧风险以及宏观经济增速下行风险等因素都需要投资者密切关注。

晶晨股份凭借其多媒体智能终端芯片产品在市场上的卓越表现，已经成为了行业内的佼佼者。随着技术的不断进步和市场的不断扩大，晶晨股份的未来值得期待。（华金证券）