野村:恒安国际维持减持评级 目标价47.6港元
炒股秘籍 2025-05-31 06:53www.chaogub.com炒股入门知识
近日,野村发布最新研究报告,针对恒安国际(股票代码:01044)的投资建议进行更新。报告指出,基于公司当前业绩表现和市场预期,将恒安国际的目标价由原先的49.1港元下调至47.6港元,同时维持对该股的“减持”评级。
报告详细分析了恒安国际去年的财务数据。虽然公司年度收入同比持平,但表现略低于野村及市场预期的3%和4%。值得注意的是,全年毛利率录得3.6个百分点的增长,这主要得益于木浆价格下降以及高端产品和卫生巾业务的强劲表现。由于广告推广开支上升和物流成本增加,公司的销售及行政开支占比上升了1.6个百分点至21.6%。
野村认为,如果排除汇兑收益的影响,公司去年经过调整的利润增长7.1%,这一增长率低于该行及市场预期的9%。考虑到中国的人均消费已与发达国家相接近,预计恒安国际的卫生巾业务在未来几年内将维持低单位数字增长。
报告还指出,恒安国际在电商领域的渗透率仍然低于行业平均水平。由于木浆价格有上升趋势,预计其纸巾业务的销售增长将承受一定压力。基于此,野村下调对该业务毛利率的预测至33.5%。考虑到原材料价格上升和广告推广开支的增加,预计今年公司的销售及盈利增长分别为4.4%和0.9%,这样的表现并不具备吸引力。
野村对恒安国际的业绩持谨慎态度,认为公司在多个业务领域的增长前景面临挑战。建议投资者关注其他更具潜力的投资机会。
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