盘江股份：资源禀赋优质 新建矿井逐步投产

未来展望：公司的稳健发展与西南区域的繁荣共生

在接下来三年里，公司正逐步进入新建产能的收获期。作为西南地区绝对的龙头企业，凭借优质的资源禀赋和独特的地理位置，它的业绩预期持续稳健增长。

这家位于云贵基地的焦煤龙头企业，是我国煤炭工业的重要组成部分。其所属矿区是我国规划建设的全国大型煤炭生产基地之一，更是西南地区最大煤仓“六盘水”的主仓。公司拥有的炼焦煤储量占贵州省炼焦煤总储量的近半壁江山，生产的煤炭具有低灰、低硫、微磷、发热量高的显著特点，是冶金、化工和动力用煤的理想选择。

随着自动化开采水平的不断提高，公司的生产成本得到有效控制，确保在激烈的市场竞争中保持领先地位。新建矿井的逐步投产，未来三年产能累计增长达30%，展现了公司强大的发展后劲。特别是恒普二矿一期和马依西一井煤矿的建成投产，将为公司未来的产量增长提供强大动力。

值得投资者关注的是，公司的分红率有望继续保持行业领先水平。过去六年，公司的平均分红率高达100.22%，位居行业之首。随着新建煤炭产能的持续释放和区域煤价的维持，公司的盈利能力将得到进一步强化，经营现金流将更加充沛。

投资总是伴随着风险。宏观经济增速的超预期下滑、新矿建设的不及预期、生产成本的大幅上升等因素都可能影响煤炭需求。但考虑到公司在产量增长、区域煤价支撑及成本控制能力等方面的优势，我们依然对公司前景充满信心。

结合未来三年的业绩中枢测算和DDM模型，我们给予这家公司一个乐观的目标价。我们认为，这家公司的股价有潜力达到7.30元，对应2019年的PE为10x。凭借其稳健的发展和强大的市场地位，我们维持“买入”的评级。（中信证券）在此基础上，投资者们不难看出，这家公司的未来充满了无限的可能性和机遇。