聚光科技：推进流域治理业务

聚光科技成功签约黄山市价值12.5亿PPP项目：开启模式异地复制之旅

近日，聚光科技发布重要公告，标志着公司与联合体单位组成的社会资本方与黄山市黄山区城乡规划局成功签署了《黄山市黄山区浦溪河（城区段）综合治理工程项目PPP合同》。这一总金额高达12.5亿的PPP项目，成为公司发展历程中的一大里程碑。

该PPP项目合同的建设期为两年，运营期为十年，占公司2015年营业收入的近七成。其盈利模式为“可用性和绩效付费模式”，即将向项目公司支付费用，第一年支付的可用务费与运营绩效服务费合计高达1.65亿元。这不仅是对公司实力的肯定，更是对其未来持续发展的有力支持。

合同签订后，授权方与公司将共同组建PPP项目公司，项目资本金不低于总投资的两成。其中，授权方占两成比例，联合中标体占八成比例出资。此次合作模式的成功落地，预示着公司未来异地复制该模式的可能性大增。

黄山项目涵盖了设计、建设、融资、运营维护、移交等多个环节，作为项目联合体的牵头方，聚光科技将充分发挥其在监测设备销售方面的优势，与公司业务链形成良好的协同效应。这也为公司与当地建立长期合作关系打下了坚实的基础，有望承接更多环保项目。

聚光科技此次的成功签约不仅为公司短期业绩增长注入了强劲动力，更展现了其在智慧环境、海绵城市等领域的深厚实力。我们预期公司在未来的一体化监测网络建设以及海绵城市、智慧城市领域将获得更多的项目订单。长远来看，公司的发展方向不局限于单一环境监测产品线，而是朝着成为仪器仪表行业的领军企业稳步迈进。

基于以上分析，我们对聚光科技的短期和长期逻辑表示看好。预计2016年和2017年公司的净利润将分别达到4.21亿元和6.28亿元。考虑到增发股份的摊薄效应，折合每股收益（EPS）为0.87元和1.30元。我们维持对聚光科技的买入评级，并继续将其列为重点推荐对象。（中信建投证券）