万年青：一季度持续受益水泥价格高位 业绩增长

重磅公告：水泥巨头一季度业绩惊艳

近日，某水泥巨头发布了2018年一季度的财务报告，数据令人瞩目。公司实现的营业收入达到了17.3亿元，同比增长近半。更令人惊讶的是，其归母净利润竟然同比增长超过33倍，达到了惊人的2.3亿元。基本每股收益也达到了可观的0.37元。显然，该公司在这一季度取得了超出市场预期的业绩。

深入其背后的原因，水泥行业的景气度高涨无疑是关键因素。从行业角度看，水泥行业在2017年已经展现出了良好的发展势头，而这主要得益于供给端的三大因素：

虽然需求端与上年基本持平，但水泥销量仍然保持稳定。据数据显示，2017年水泥累计销量达到了惊人的23.2亿吨，虽然同比微降0.2%，但依然显示出强大的市场需求。

环保督察的常态化成为了行业高景气的直接推动力。作为水泥行业去产能的重要行政手段，环保督察的实施力度不仅强大，而且有常态化的趋势。这对于优化供给结构起到了重要作用。

水泥行业的错峰生产得到了企业的广泛认可，行业自律性更强。错峰生产时间的普遍延长使得水泥行业的淡季不淡，进一步推动了水泥的价格上涨。这种趋势在2018年一季度持续，使得公司业绩实现了惊人的增长。

展望未来，我们依然看好“2018年水泥行业的高景气度”。供给结构在持续优化，需求端保持稳定或略有下降，而水泥价格则维持在同期的高位。特别是随着环保错峰的执行力度和范围的扩大，供给结构的优化将更加显著。由于需求端大幅度下降的可能性较小，加上经济增长的韧性依然存在，这为水泥行业的发展提供了良好的外部环境。

该公司在水泥行业中具有举足轻重的地位，拥有广泛的业务区域和强大的生产能力。随着错峰范围和力度从华北华东向全国拓展，其所在地区的水泥价格和毛利率还有进一步上升的空间。我们对其未来的业绩高增长充满期待。

我们给予该公司强烈的“买入”评级，并预计其2018年至2020年的每股收益将稳定增长。也提醒投资者注意水泥需求大幅下滑和原材料价格大幅上涨的风险。（西南证券）