中粮生化：资产注入加速推进 燃料乙醇巨舰崛起

公司重大资产重组与燃料乙醇行业的发展前景

最近，一场关于资产重组与清洁能源的重大新闻引起了广大投资者的关注。公司正式披露了发行股份购买资产暨关联交易报告书（草案），计划通过发行7.28亿股（每股定价11.38元）的方式，从生化投资手中购买其持有的生化能源、生物化学和桦力投资的全部股权，预计交易金额将达到惊人的82.85亿元。这一动作将显著改变公司在玉米生化能源领域的格局。

不仅如此，国务院关税税则委员会发布公告，决定对原产于美国的659项、总价值约500亿美元的进口商品加征25%的关税。这其中就包括了改性乙醇及其他酒精。这一政策调整对于国内燃料乙醇产业来说无疑是一个重大利好，有利于减少美国乙醇产品对国内市场的冲击，为国内燃料乙醇产业创造了更大的发展空间。

天津近日宣布，将在今年8月底前全面推广使用车用乙醇汽油，这一消息让整个燃料乙醇行业迎来了加速发展期。发展燃料乙醇不仅有助于解决粮食过剩和不合格粮食处置问题，还能推动种植结构调整、促进农民增收，同时对于地方经济发展和环保工作也有着积极的推动作用。

公司若能顺利完成此次收购，将带来两大变化：一是中粮集团对公司的控制力将大幅提升，股权比例由15.76%上升到52%；二是公司在玉米生化能源方面的产能将大幅度增长，达到约135万吨。这标志着国内燃料乙醇产业正朝着规模化、集约化方向发展，未来产量将持续扩张。

据中国产业统计，2017年国内新筹建的燃料乙醇产能已达到279万吨，其中中粮旗下占据了近三分之一的市场份额。可见，未来公司产能将迅速扩张，成为推动公司业绩持续增长的重要力量。

投资总是伴随着风险。这场资产重组和燃料乙醇产业的快速发展也面临着一些挑战，如重组推进的不确定性、整合风险以及价格风险等。投资者在参与过程中需要保持警惕。

综合考虑广阔的产业空间和公司的发展潜力，我们给予此次投资“买入”的评级。但投资者在做出决策时，还需结合自身的投资目标和风险承受能力，谨慎判断。（天风证券）