趋势行情难现 把握结构机会

上周，沪深两市迎来一轮向上的反弹，沪指成功站上3150点的关口，创下了近三周以来的新高点。深成指更是强势回归，一度超越60日均线，基本收复了4月中下旬的失地。

在整体观察中，我们不难发现，板块的轮动效应是带动沪深两市走强的主要驱动力。市场成交量的持续低迷成为了制约两市运行的一大瓶颈。尽管市场有所反弹，但投资者们似乎仍然处于观望状态，市场资金存量博弈的现象十分明显。

结合当前的市场环境分析，A股的趋势性行情在短期内可能难以出现。存量博弈的背景下，投资者们应该更加注重把握结构性机会。近期的A股走强更多的是受到预期改善的驱动，但这种提振力度预计将会有限。虽然微调有助于改善投资者的情绪，但不足以支撑两市走出趋势性行情。

中期来看，影响市场的不确定性因素依然众多且明显，这些都将持续制约沪深两市的运行。从国内外环境看，外部扰动、美联储加息、国内金融去杠杆等因素，都可能对后期市场产生重大影响。值得注意的是，美联储五月议息会议虽维持利率不变，但六月加息仍是大概率事件。这些因素的存在，无疑会对A股形成压力，制约两市运行空间。

在资金存量博弈的背景下，结构性行情将是A股未来较长一段时间的主要特征。金融去杠杆、市场缺乏确定性投资机会等因素，导致当前A股资金仍以存量博弈为主。表现在市场上即为成交量持续低迷，以及板块间的跷跷板效应。预计短期内，这一格局不会发生根本性改变，沪深市场的结构性行情也将进一步延续。

虽然近期A股市场有所反弹，但市场预期的改善还不足以支撑两市走出趋势性行情。在资金存量博弈的背景下，中期不确定性的存在仍将对A股运行形成制约。投资者们在后期应以把握结构性机会为主，谨慎投资，理性操作。