同花顺：市场回暖或将带来较大的业绩弹性

公司业绩受证券市场低迷影响，但仍显韧性

证券市场的不景气为公司业绩带来了压力。在2018年前三季度，公司的营业收入、归母净利润、扣非净利润以及经营活动现金流净额均呈现同比下降的趋势。详细来看，公司在这段期间内实现了9.1亿元的营业收入，但同比有所下降，达到了7.76%。归母净利润和扣非净利润分别减少了32.38%和26.81%。与此经营活动的现金流也呈现出下降的趋势，同比减少了36.47%。从单季度的数据来看，公司在第三季度同样面临着业绩下滑的压力。仔细分析背后的原因，我们不难发现，国内外宏观经济因素导致的证券市场持续低迷以及投资者对金融资讯信息服务需求的下降是业绩下滑的主要原因。

尽管面临业绩下滑的压力，但公司仍在研发创新方面展现出强大的活力。公司目前已经累计获得了大量的软件著作权和非专利技术，显示出其强大的技术创新能力。公司对云计算、大数据、人工智能、金融工程等领域的研发投入也在持续增加。特别是在人工智能领域，公司加大了对机器学习、语音识别等关键技术的，进一步优化了iFinD金融数据终端等平台，从而提高了公司的核心竞争力。

公司还拥有着丰富的C端。其注册用户数已超过4亿，并且在证券服务应用APP中排名第一。海量的C端用户群体不仅为公司带来了稳定的收入，还为其未来发展奠定了良好的用户基础。

随着金融市场的逐步开放和科创板的可能推出，市场有望回暖，这将会为公司带来较大的业绩弹性。我们认为公司的未来发展可期。对于投资者而言，这可能是一个良好的投资机会。我们预期公司未来的业绩将会逐步回升，并给予公司“买入”的评级。

投资总是伴随着风险。二级市场的景气度、市场情绪以及政策变化等都可能为公司带来不确定性。投资者在做出投资决策时，需要全面考虑各种风险因素。

虽然公司目前面临着一些挑战，但其强大的研发创新能力、丰富的C端用户资源以及市场回暖带来的机遇都为其未来发展提供了良好的条件。（中泰证券）