杭电股份：运营商网络建设投入持续增加

解读：公司拓展光通信领域，发行可转债进军光纤光缆产业

随着光通信行业的蓬勃发展，该公司审时度势，通过发行可转债融资9亿元，强势进军光纤光缆产业。这一战略决策不仅显示了公司对未来光通信市场的布局，更体现了其敏锐的市场洞察力和强大的企业魄力。

据悉，该公司计划利用这次融资的4.5亿收购老牌光纤光缆厂商富春江光电的100%股权，另外4.5亿则用于扩建特种光纤及光纤预制棒的产能。这一举措将使公司迅速切入光通信领域，并扩充光纤产能。目前，公司已预先以自有资金完成了富春江光电的收购，并开始了光纤及光棒扩产项目的建设。

运营商网络建设的持续投入，使得光纤光缆需求呈现旺盛态势，预计2018年的光纤需求将达到约3.5亿芯公里，同比增长20%。面对这样的市场机遇，公司不断扩大光纤产能，短期业绩有望稳定增长。公司自主实现光棒量产后，将大幅度降低成本，进一步提升公司在光通信业务上的盈利能力。

值得一提的是，这家拥有近60年历史的企业，作为国内最早的电力线缆企业之一，不仅拥有深厚的行业底蕴和丰富的产品线，还与韩国企业合资建成PLC芯片产线。利用PLC技术平台，公司无源光器件成本较低，未来在光器件/模块领域的拓展具有巨大的潜力。公司已建成的年产6000片6/8吋晶圆生产线，使其在生产无源光器件时具有自产芯片的优势，成本更低。

展望未来，公司的传统电力线缆主业有望维持平稳增长。随着光通信业务的不断拓展和深化，公司的盈利能力将进一步提升。预计2017-2019年，公司的归母净利润将分别达到1.01、3.02、4.54亿元。

投资总是伴随着风险。技术研发的不确定性以及电力线缆原材料可能的涨价都是投资者需要关注的风险因素。但总体来看，该公司光通信业务的拓展和深化将为其带来更大的发展空间和盈利机会。

综上，该公司通过发行可转债进军光纤光缆产业，有望分享光通信行业的高景气周期，是投资者值得关注的标的之一。（天风证券）