张家港行：存款增速较低拖累资产扩张

深入张家港银行：本土优势与增长挑战

在深入金融领域的旅途中，我们不能忽视那些在基层默默耕耘的银行力量。张家港行，作为当地网点最多、覆盖面最广的银行业金融机构，已然成为农村金融服务的全方位覆盖的典范。

这家银行以其对本土市场的理解和精准定位，展现出相对优势。其主要客户群——当地的中小企业，为其贡献了大部分的贷款余额。据悉，中小企业贷款余额占张家港行企业贷款总额的95%以上，这一数据足以证明其服务本土企业的决心和实力。在市场份额的争夺中，张家港行表现强劲，本地存贷款市场份额均位居第二位，充分展示了其在本地的深厚影响力。

任何一家银行的发展都不会是一帆风顺的。张家港行也不例外，尽管其在本土市场具有优势，但也面临着一些挑战。其中最引人注目的是存款增速较低的问题。相比往年的数据，截至17年3季度末，存款增速仅为3.69%，与之前的增速相比，明显放缓。这一增速的放缓直接拖累了其资产扩张的速度。

业绩表现方面，虽然净利润同比增长8%，较之前有所上升，但在农商行中，其增速仍处于中间水平。净利息收入的稳健增长和息差的企稳为其带来了一定的收益，但手续费收入的增速下降，监管趋严下的理财收入下降是其主要原因。公司的年化ROE在上市银行中处于较低水平，显示出其在盈利能力方面还有待加强。

投资建议方面，考虑到公司深耕本地市场的优势以及所面临的信用风险波动和盈利能力的挑战，我们对其未来的资产质量能否进一步改善持保留态度。在监管环境持续去杠杆的背景下，其资产扩张速度受限。我们小幅下调了对其净利润增速的预测，并相应调整了对其估值的看法。将其评级由“推荐”下调至“中性”，并提示投资者关注资产质量下滑超预期的风险。

张家港行在本土市场具有深厚的影响力，但也面临着存款增长和盈利能力的挑战。未来，它将如何调整策略、应对挑战、实现更大的发展，值得我们持续关注。（平安证券）