减少投机从鼓励上市公司分红开始

资本市场的风云变幻与投资者的利益博弈——对于完善中国股市退市制度与提高上市公司分红机制的思考

在当今的中国股市，投机氛围过于浓厚已成为众多专家的共识，特别是创业板被恶炒的现象更是引起了广泛关注。在这种背景下，完善上市公司的退市制度成为了迫在眉睫的需求。唯有如此，股市投机才能得到真正的遏制。

在资本市场中，投资者获利的方式无非两种：一种是短期获取价差，另一种则是长期获得高于银行利率的分红回报。面对中国A股市场分红少得可怜的现状，即使是银行类个股分红最为慷慨，其分红的金额也远不抵其在资本市场上再融资的规模。这使得投资者除了依靠高卖低买的博弈，似乎别无他法。这样的股市环境，又何谈价值投资？

众所周知，一个健康的股市应该是融资与回报并重的市场。只有这样的市场才能发展得更好、更长久。中国股市目前却呈现出一个“重融资，轻回报”的局面。这不仅让投资者对价值投资失去信心，也阻碍了资本市场的健康发展。

以美国上市公司为例，他们通常每个季度进行一次现金分红，这种做法不仅鼓励了长线投资，也有效地抑制了投机。像微软这样的巨头，在2004年甚至宣布在4年之内拿出750亿美元分给它的股东。

虽然中国证监会已经逐步提高上市公司申请再融资时现金分红的标准，但由于我国上市公司治理尚不健全，一些公司的分红主动性仍然不足，对回报股东的意识很是淡薄。管理层在教导投资者理性投资的也应该引导、鼓励有能力分红的上市公司每年拿出真金白银回馈给投资者。这样，价值投资的理念才会得到真正的彰显。

单纯依靠出台退市机制并不能完全解决资本市场过度投机的问题。要想真正促进中国资本市场的健康发展，不仅需要完善退市制度，更需要提高上市公司的分红机制，让投资者在资本市场中能够真正获得应有的回报。只有这样，资本市场的风云变幻与投资者的利益博弈才能达到一个更为和谐、稳定的平衡点。