航空航天：板块交易结构较好 首选飞行器产业链

军工行业最新持仓分析解读

军工板块整体呈现稳健态势，其持仓比例仍接近底部区域，交易结构良好，其中飞行器产业链成为首选投资主线。下面将对最新军工行业持仓进行解读。

从基金持仓数据看，军工行业的市值占比在二季度略有下降。虽然基金重仓军工市值占比从Q1的4.6%下降至4.3%，看似呈现小幅下滑趋势，但微观结构却展现出优化迹象。军工超配比例从0.15%提升至0.16%，意味着基金对军工行业的持仓占比下降幅度小于市场对军工持仓占比的下降幅度。横向对比，军工行业在基金重仓中的排名上升了两名，显示出其相对较强的吸引力。

深入分析基金对军工行业的持仓结构，发现无论是国企军工还是民参军，其持仓均出现小幅下降。国企军工股和民参军的市值占比都有所下降，但值得注意的是，民参军行业的超配比例连续两季度处于上升状态。这反映出市场对民参军行业的看好与关注。

在分行业看，国防信息化和航天板块在基金重仓中表现突出，市值占比有所提升，处于超配状态。而航空板块则出现资金流出的情况，下降幅度较大，由超配降为低配。这一现象可能与一些重点航空股票的资金流出有关。

从个股角度看，军工行业的大小市值分化依旧明显。一些大中市值的军工股重仓比例继续保持高位，而一些小市值军工股的重仓率则有所下降。这反映出市场在选择投资标的时，更倾向于大中市值的军工股。

基于以上分析，我们认为军工板块整体持仓比例仍接近底部区域，交易结构较好。建议投资者首选飞行器产业链，并重点关注军品总装厂、重要军品零部件供应商以及优质民参军企业。投资过程中还需注意资产注入无法实现以及军品业务不达预期等风险。

军工行业在经历了一段时间的调整后，正展现出新的投资机会。投资者应密切关注行业动态，合理配置资源，以实现投资回报的最大化。（国泰君安）