最糟糕时刻还未到来 三座大山掣肘黄金价格

在特朗普当选美国总统的十一月末，黄金的走势似乎并未如市场预期的那样一飞冲天。相反，黄金价格经历了一波下跌趋势。从大选后创下的高位290元，到现在的黄金TD价格265元，跌幅已经高达15元。黄金的寒冬还未过去。一些分析师预测，随着美联储加息进程的推进和美元的走强，黄金价格在来年还将继续下滑。

黄金市场的这场下跌并非无迹可寻。特朗普总统的当选带来的政策变化，对黄金市场产生了深远的影响。特朗普承诺将增加财政支出，以振兴美国经济。这一承诺引发了市场对美联储加息步伐加快的预期，导致股票和债券投资的相对吸引力增强，资金开始从黄金市场撤出。

分析人士指出，黄金的下跌受到三大因素的影响。是美国债券收益率的走高，这意味着持有黄金的机会成本在上升。美元指数的走强也让黄金价格承压。黄金ETF持仓的快速下降，表明投资者正在抛售黄金，进一步打压了黄金价格。

通胀预期目前正在显著升温，美债收益率和美联储12月加息预期均有所上升。只要实际收益率还在上升，且没有大的引发通胀担忧的事件出现，黄金价格还将继续承受压力。市场预期美联储12月加息概率已经飙升至100%，而一个月前这一概率仅为69%。美元指数也于近期录得了14年新高。

本月成为黄金逾三年来表现最差的一个月。投资者以自2013年来最快速度抛售黄金，11月黄金ETF持仓减少5%，录得自2013年6月以来最大的月度跌幅。

对于贵金属多头来说，目前需要的是一个能够诱发金价上涨的消息面刺激。这个关键信号可能是本周末的意大利修宪公投，也可能是美联储加息利空出尽。在这些潜在的信号到来前，投资者需要保持足够的耐心，同时警惕市场的进一步风险。对于黄金TD的投资者来说，更要关注ETF持仓的变化，因为这一指标的变动往往意味着市场情绪的转变。在这个多变的市场环境中，每一个投资者的决策都显得尤为重要。