国元国际：维持敏华控股买入评级 目标价11港元

国元国际发布最新研究报告，对敏华控股（股票代码：01999）维持“买入”评级。据预测，敏华控股在FY2023E至FY2025E期间，营业收入将持续增长，预计分别达到247亿港元、289亿港元及338亿港元，增长率分别为15.1%、17.0%和16.6%。而在归母净利润方面，敏华控股同样表现强劲，预计分别为26.8亿港元、32.3亿港元及38.2亿港元，增长率达到惊人的19.4%、20.3%和18.3%。

该行对敏华控股的目标价定为11港元，对应23E财年的市盈率约为16倍。展望未来，敏华控股在国内市场的拓展步伐预计将加速，预计将在FY2023年内新增300至500个销售门店。该公司的主要策略是巩固渠道优势，提高管理效率，并以功能沙发为核心，横向扩展床具及定制业务，以进一步提升市场占有率。

对于外销市场，该行预测敏华控股的利润率有上升空间。过去制约利润率的因素，如原材料成本、海运、汇率及关税等，目前正在逐步改善，预示着敏华控股在外销市场上的表现将更加出色。在全球市场竞争日益激烈的背景下，敏华控股以其卓越的经营策略和强大的市场适应能力，正逐步走向行业的前沿。

敏华控股以其坚实的业绩基础、前瞻的市场战略和不断提升的盈利能力，吸引了国元国际的持续关注。对于投资者而言，这无疑是一个值得关注和投资的优质标的。期待敏华控股在未来能够继续展现其强大的市场竞争力，为投资者带来更多的投资回报。