国机汽车：融资租赁快速发展

公司半年业绩快报及未来展望

近期，公司发布17年半年报，揭示了一系列引人注目的业绩数据。在17H1，该公司实现了营业收入256亿元，虽然同比微降3%，但归母净利润达到了5亿元，同比跃升19%。每股收益（EPS）为0.49元，同比增加了8.48%，加权平均的ROE达到了7%。而在第二季度，公司的营收和利润同样表现出色，展现了稳健的业绩态势。

在汽车贸易领域，公司的批发业务模式优化效果逐渐显现。特别是主营的进口车批发业务，过去主要依赖于资金融通，但目前通过港口、物流、信息化等多个领域的全链条服务体系建设，利润率得到了明显的改善。随着进口车市场供给端的触底反弹，公司在品牌签约方面也取得了显著进展。预计在未来的半年里，公司的盈利能力将进一步增强。

零售业务方面，公司整合资源、精细化管理，依托主营批发业务协同发展，驱动业绩增长。值得一提的是，零售业务的净利润在上半年已经实现了5000万元，同比大幅增长，预计全年将实现1亿元以上的业绩目标。

在融资租赁方面，公司通过定增资金夯实了资本金，平台资源优势显著。不仅如此，公司还积极新能源租赁分时租赁业务，展现了其业务的多样性和创新性。作为行业内唯一一家拥有母公司央企平台的经销商，公司的融资渠道及资源丰富，为其未来的发展奠定了坚实的基础。

公司的创新业务也进展迅速。新能源汽车项目自启动以来就备受关注，目前项目进展顺利，已经完成了工商注册并举行了奠基开工仪式。公司与多家知名汽车厂商开展了战略合作，推进模式创新、业务升级，实现多方共赢。

公司作为央企国机集团下唯一的汽车平台，未来的发展前景广阔。我们预期，随着主营业务的发展、融资租赁的快速增长以及创新业务的助推，公司有望实现30%以上的增长。对于投资者而言，这是一个值得关注和投资的对象。但投资总是伴随着风险，进口车行业下行和创新业务发展进程的不确定性是投资者需要注意的风险点。

天风证券对其持乐观态度，并给出了买入的评级和6个月的目标价。（天风证券）