华润啤酒重申买入评级 目标价降至72.6港元

华润啤酒研究报告新鲜出炉，富瑞再次给予高度评价，重申其“买入”评级。对于投资者们关注的目标价，富瑞稍作调整，由原先的80.7港元下降至72.6港元。

报告中详细披露了华润啤酒去年的业绩表现。令人欣喜的是，公司净利润同比增长高达59.6%，达到了21亿元人民币的佳绩。销售额却出现了5.2%的下滑，总计315亿元人民币，这一数据较富瑞和市场预期低了1.4%和2.8%。造成这一结果的主要原因在于产品的平均售价未能达到预期。

富瑞预测，华润啤酒在今年将迎来销售增长的拐点。预计销售将增长13%，而经常性净利润将同比增长20%。这一增长的动力主要来源于销量的增长和平均售价的提升。随着餐饮和夜生活的进一步复苏，高端产品的销量呈现出强劲的增长势头，增长幅度超过30%。这一增长也被部分低端产品销量的减少所抵消。

对于未来，富瑞持乐观态度。他们认为，随着工厂的优化关闭和裁员后效率的提升，销售及行政开支比率将会降低。在销售费用方面，公司将继续加大对品牌和营销的投资，以进一步提升在高端啤酒市场的占有率。面对原材料成本上升的影响，富瑞对华润啤酒通过持续的产品结构升级和提高产能后的效率来提高盈利能力表示乐观。

富瑞对华润啤酒的未来表现充满信心，并认为该公司具有巨大的增长潜力。对于投资者而言，现在或许是买入华润啤酒股票的一个良好时机。