德银：维持华润置地买入评级 目标价升至42.7港元

德银发布最新研究报告，对华润置地（代码：01109）维持“买入”评级。尽管当前房地产市场在过去九个月中经历低迷，预计华润置地在2022年的净利润增长仅为5%，但从长远看，该行对其前景充满信心，认为华润置地有望从2023年开始恢复高速增长。受此乐观预期影响，德银将其目标价由42港元上调至42.7港元。

报告中详细分析了华润置地的业绩状况。虽然去年其业绩符合预期，但发展物业业务的毛利率略低于预期。随着房地产市场逐渐复苏，德银预计市场状况将逐渐改善，价格趋于稳定。在此背景下，该行预计华润置地的物业毛利率将在未来触底反弹。管理层已经制定了明确的目标，通过实施成本节约措施并开拓新的土地储备，计划在2022年之后将发展物业毛利率提升至23%。虽然短期内增长可能较慢，但长期来看，前景稳定，尤其是在租金收入方面。预计在接下来的几年里，租金收入的复合年增长率将达到稳定的水平。对此，德银认为管理层对企业并购持谨慎态度，并认为公共土地市场提供了更好的土地储备回报机会。总体而言，华润置地展现出强大的发展潜力和稳健的财务状况，值得投资者关注。