浙江龙盛：三大逻辑看好未来发展

摘要：近期市场风云变幻，分散染料（以分散黑为基准）的实际交易价格上升至35元/kg，相较于先前，涨幅高达5元/kg。作为全球纺织用化学品领域的翘楚，某知名企业正以其强大的分散染料行业集中度和产能规模引领市场风向。该公司不仅拥有染料28.32万吨、助剂9.97万吨、中间体11.5万吨等庞大的产能，同时其减水剂20万吨和无机产品155.8万吨的产能规模也令人瞩目。两大染料品牌——龙盛和德司达的加持，更是让其在市场中独树一帜。

随着油价上涨与纺织服装行业需求的回暖，染料市场正迎来新的春天。上一轮库存消化完毕后，市场对染料的需求预期持续增强。作为染料行业的巨头，该公司的分散染料产能最大，其分散黑的实际成交价已涨至35元/kg。此次染料价格上涨幅度大于成本上涨幅度，展现了公司强大的市场影响力和成本控制能力。

关于公司未来的发展前景，我们可以从三大逻辑进行剖析。公司在全球纺织化学品行业的领先地位以及国际化程度的提升，使其在印染产业向海外转移的趋势下获得更大的发展机遇。染料和中间体行业的景气度回升，尤其是中间体业务的出色表现，有望维持增长态势。房地产业务为公司带来了更大的业绩弹性和增长空间。

基于此，我们给予该公司较高的盈利预期和投资建议。预计2017年至2019年，公司的每股收益分别为0.73元、0.86元和0.93元。未来三年，归母净利润将保持14%的复合增长率。我们坚持其目标价为14.60元，并维持“买入”的投资评级。

任何投资都有相应的风险。公司的房地产业务在建项目未来投资金额较大，存在较大的外部融资压力。房地产业务也面临国家宏观调控的影响，可能形成风险。股权投资的规模持续加大，也可能带来一定的风险。投资者在做出投资决策时，需全面考虑各种风险因素。（西南证券）