万华化学：MDI+石化+新材料持续布局

市场观察：MDI价格强势反弹，行业巨头积极应对检修期

近日，华东地区MDI市场掀起一股涨价潮。据悉，5月16日起，巴斯夫及亨斯迈聚合MDI市场价每吨上涨了高达1元，万华MDI市场价也相应上调了500元。这一波价格上涨的背后，是MDI厂家集中检修，市场供应紧张的现状。

上海联恒装置在五月初已启动检修程序，预计重启时间可能较原计划有所延迟。与此瑞安自停车重启后，生产负荷维持在较低水平，产品的合格率仍有待提高。重庆巴斯夫和宁波万华的相关装置也在进行检修，使得国内MDI整体开工率不足五成，市场供应压力愈发凸显。市场观察人士普遍认为，MDI价格有望持续反弹。

MDI行业巨头们正在积极应对这一市场变化。万华作为国内MDI市场的领军企业，依靠前期的库存以及烟台、宁波的生产基地维持稳定供应。公司也在持续布局MDI+石化+新材料领域，力图通过产业升级和产品创新保持高盈利水平。

值得一提的是，公司还规划在北美新建40万吨/年的MDI产能。鉴于美国MDI需求连续三年增长超过10%，而国内装置多为老旧装置，这一布局无疑具有巨大的市场潜力。公司在石化装置运行和新材料延伸方面也有显著进展，如PDH装置稳定运行、LPG贸易的开展以及高附加值产品的投产等。

匈牙利的BorsodChem公司，被万华实业集团收购后，也实现了超预期的盈利。这一成功收购为公司未来的资产注入提供了可能。

行业专家分析，MDI供应紧张的状况预计将在二季度持续，高盈利的状况也将得以维持。随着六大事业部的成长和新兴业务的拓展，未来盈利空间十分广阔。投资者也需警惕MDI与石化产业链景气回升幅度不及预期的风险以及新业务拓展的不确定性。

MDI市场正面临新的机遇与挑战。在这一背景下，行业巨头们需要灵活应对市场变化，把握机遇，以实现持续稳健的发展。（申万宏源）