渤海金控：财务杠杆降低 租赁业务内生增速

摘要重述

维持增持评级，目标价为9.19元。某公司在过去一年凭借其强大的飞机租赁业务和规模效应取得了显著成绩。公司在17年完成了多项重要收购，包括C2和GECAS资产包，显著增强了其市场地位并扩大了业务规模。公司的机队市值排名全球第三，集装箱业务也表现出良好的增长势头。随着C2业绩的全面体现和财务杠杆的降低，公司有望在未来持续实现增长。公司通过优先股发行等措施进一步降低财务杠杆，并推进外延金融布局，为公司未来发展提供强大动力。

全面公司表现及未来展望

该公司在过去的一年里凭借其卓越的飞机租赁业务和显著的规模效应取得了令人瞩目的业绩。公司完成了对C2和GECAS资产包的收购，进一步巩固了其在租赁行业的领先地位。通过这些收购，公司成功整合了飞机租赁业务，并显著提升了机队规模，从而增强了议价能力并有效降低了飞机采购成本。

公司的机队市值排名全球第三，显示出公司在全球航空租赁市场的强大影响力。公司的集装箱业务也表现出良好的增长势头，其自有和管理的集装箱数量全球第二。这一业务的收入和毛利率同比均有所增长，为公司贡献了一部分收入。

在国内租赁市场，该公司也表现出强劲的增长势头。随着大陆地区营业收入的同比增长，公司在中国市场的地位日益稳固。

展望未来，随着C2业绩的全面体现和财务杠杆的降低，公司有望在未来持续实现增长。公司通过引战、资产整合等方式切实降低整体资产负债水平，这将进一步提升公司的估值。优先股发行等举措将进一步推动公司降低财务杠杆，为未来的发展提供更强的资金支持。而公司的外延金融布局也将为公司的未来发展提供新的增长动力。

该公司凭借其强大的业务表现和明确的未来增长前景，值得投资者持续关注并持有股份。国泰君安对该公司的增持评级和目标价维持不变。