交银国际：白云山维持中性评级 目标价升至23.

白云山企业在上半年实现了惊人的销售业绩，其销售收入和归属股东净利润均实现了显著增长。据最新数据显示，其销售收入达到了361.3亿元人民币，同比增长了18.6%，而归属股东净利润则增长了41.8%至25亿元人民币，这一表现略超出了市场的预期。

其中，大健康板块的表现尤为亮眼，实现了销售收入66亿元，同比增长了46.7%。这一显著增长主要得益于重点产品王老吉的强劲复苏。展望下半年，虽然我们预计大健康板块的销售增速会有所放缓，但全年预计将实现销售收入约100亿元。

大南药板块也在上半年取得了不错的成绩，实现了销售收入61亿元，同比增长了8.14%。随着医保局对中成药进行集采的政策明确表示，公司未来可能会面临一定的降价风险。尽管如此，我们预计该板块全年销售仍将接近100亿元。

基于以上的分析和预测，我们对白云山企业维持中性评级。并通过折现现金流（DCF）法，对其目标价进行了微调，从22.5港元上调至23.3港元。

白云山企业在上半年表现出色，大健康板块和大南药板块均实现了显著增长。虽然未来可能面临一些挑战，但我们对其前景仍持乐观态度，并建议投资者密切关注。