玲珑轮胎：进入大众产业链 持续打造高端品牌

摘要：强烈推荐关注轮胎市场，特别是存量市场蕴含的巨大潜力。全球轮胎市场重心向中国转移，国内轮胎行业面临多重压力，行业整合势在必行。领军企业如玲珑轮胎，凭借强大的财务实力、低碳环保的生产方式和海外生产基地的布局，展现出成长为全球一线轮胎企业的巨大潜力。

行业洞察与推荐逻辑：轮胎市场，尤其是存量市场，展现出广阔的行业空间和巨大的增长潜力。国际和国内轮胎市场空间分别高达12000亿元和2500多亿元。随着汽车保有量的增加和更换率的提高，这一领域的竞争愈发激烈。在环保、贸易和资金成本的多重压力下，国内轮胎行业整合有望提速。具备低负债、强财务实力、海外生产基地布局的玲珑轮胎，展现出显著竞争优势。

行业整合趋势分析：国内轮胎行业分散，小企业众多，行业整合是大势所趋。在全球轮胎市场向中国转移的大背景下，资金、环保和贸易等多重压力促使行业向龙头企业集中。玲珑轮胎作为领军企业之一，具备成长为全球一线企业的潜力。

产品升级与品牌定位：玲珑轮胎通过高端品牌建设和产品研发，持续提高品牌影响力。成为德国大众本土首家供应商，开发多个配套项目，逐步进军中高端市场。通过收购美国品牌ATLAS，进一步提升了品牌的高端定位。公司广告投入持续增加，研发费用的提高也确保了产品性能的持续优化。

产能布局与增长预期：随着中国汽车保有量的持续增长，轮胎市场需求巨大。玲珑轮胎产能持续增长，实行“5+3”发展策略，在欧洲和美洲建设海外生产基地。预计18、19、20年产能不断攀升，这将有力推动公司业绩的增长。

投资建议：基于行业空间大、整合加速、配套高端化、产能持续释放等因素，我们给予玲珑轮胎强烈的增持评级。动态市盈率具有吸引力，建议投资者密切关注。（国信证券）

玲珑轮胎凭借其强大的竞争优势和良好的市场布局展现出巨大的增长潜力。对于投资者而言，这是一个值得关注和增持的优质企业。