青岛啤酒给予减持评级 目标价60港元

大摩最新研究报告对青岛啤酒（股票代码：00168）给出“减持”评级，设定目标价为60港元。报告指出，这家公司在今年的首季度业绩已恢复常态，开局表现稳健。相较于2019年同期，其销售增长了12%，经营盈利和净利润分别跃升了26%和27%。这表明青岛啤酒的销售增长有可能超越同行业其他公司，而其运营效率则基本符合全年的预期。

大摩深入分析指出，青岛啤酒首季销售同比跃升了42%，盈利增长更是达到了90%。这一显著增长主要得益于去年疫情的影响较大，基数相对较低。该行也提醒投资者关注即将到来的第二季旺季，特别是随着基数挑战的增加以及行业营销投资的提升，公司面临的挑战也将加大。预计青岛啤酒今年销售将增长10%，而净利润增长将达到41%。

大摩认为，青岛啤酒的销售复苏主要得益于其销量相较于2019年同期增长了1%，而同一时期的行业整体销量则下滑了1.5%。公司的销售均价在同期也实现了11%的增长。在利润方面，尽管青啤的经营开支比率较2019年同期扩阔了5.1个百分点，但其经营利润率却扩张了1.3个百分点，这一切都被毛利率提升6.4个百分点所抵消。相较于2019年同期，青岛啤酒首季的净利润实现了显著增长。

大摩对青岛啤酒的前景持谨慎态度，并建议投资者在做出决策时充分考虑其面临的挑战和机遇。尽管如此，青岛啤酒在业绩恢复和市场份额增长方面所展现出的强劲势头仍然值得期待。