尚品宅配：加盟端的业绩释放步入提速阶段

业绩喜人，公司修正2017年上半年盈利预期

近日，某公司宣布修正其2017年上半年的业绩预期，预计实现归母净利润5800万元至6670万元，同比增长100%-130%。这一消息在资本市场引起广泛关注。

回顾公司此前的预告，2017年上半年预计实现归母净利润4931万元至5800万元，同比增长70%-100%。此次修正后的业绩预期显然超出了市场的预期，显示出公司在业务发展方面的强劲势头。尤其是加盟渠道的拓展顺利以及上市后名牌知名度的提升，使得二季度销售订单稳步上升，对应的销售收入和净利润均有所上升。

从加盟方面来看，公司在过去几年的直营体系已经步入正轨，目前正将重心转向加盟端。截止到2016年底，公司两大品牌共计拥有1081家加盟店。据预测，2017年至2019年，公司每年净增加的加盟门店数量将至少达到300家。上半年，公司预计将新增加盟店160-170家，随着加盟门店数量的快速增长，加盟端的业绩释放已经步入提速阶段。

在直营门店方面，公司直营体系营收预计将保持30%左右的增长。之前处于亏损状态的一些区域，如北京、武汉、济南、长春、长沙等，今年有望扭亏为盈，整个直营体系将全面进入盈利状态。公司对直营门店的考核也进行了调整，加强了对人均产出指标的考核，显示出提升经营效率的决心。后期，公司将以现有直营城市加密门店为主，长远来看，不仅现有的直营体系利润能够继续增长，后期新增的门店亦将产生利润贡献。

对于投资者而言，公司的业绩拐点已经出现，盈利前景广阔。虽然存在一些风险，如人均绩效提升幅度不达预期等，但公司的整体发展趋势向好，值得投资者关注。天风证券暂维持对公司的2017、2018年盈利预测不变，并给予“买入”评级。

公司的业绩修正公告传递出积极的信号，显示出公司在业务发展方面的强劲势头和良好前景。对于长期关注这家公司的投资者来说，这无疑是一个值得振奋的消息。